19세기 장기불황 첫 번째1873년 경기침체
1873년 경기침체의 명칭은 "대공황이었다"
하지만 1929년 경기침체가 대공황을 불린 뒤 "장기 공황" 혹은 "장기 불황"으로 불렸다.
노벨상을 수상은 폴크루그먼은 1873년, 1929년, 2008년을 3대 경기침체라 말했다.
1929년 대공황에 비해 파멸적인 자산가격 폭락이 있지는 않았다.
그래서 후대에 침체의 정도에 대한 의견이 분분하기도 한다. 장기 침체와 산업의 발전이 같이 이뤄졌기 때문인데
당대의 사람들이 1873년 침체를 대공황이라 불렀음을 잊지 말아야한다.
장기 불황의 여러 원인이 있겠지만 유럽에서 시작된 패닉이 미국으로 건너왔다. 이는 1857년 글로벌 경기침체와 다른 점이다. 미국은 당시 철도회사 투기가 절정에 이르고 있었다. 1873년 봄 미국 시장의 마진론은 성행했으며 하루 이자만 0.5%였다. 그럼에도 투기의 열기는 수그러들지 않았다.
1869년 미국 횡단 열차가 완성된 직후 철도가 지나는 땅 투기와, 철도회사 투기는 멈출 줄 모르고 성행하고 있었다.
남북전쟁 채권 영웅 제이쿡은 제이 굴드의 검은 금요일에 큰 돈을 잃었다. 이후 그는 철도사업에 매진했다. 제이쿡은 미국 북서부 지역에 광대한 땅을 소유하고 있던 “노던 퍼시픽 철도회사”를 인수하기 위해 엄청난 양의 채권을 발행했다. 하지만 채권 매각은 쉽지 않았다.
1869년 제이굴드의 검은 금요일, 1970년 프랑스 러시아 전쟁, 1871년 시카고 대화재, 1872년 인플루엔자 유행 등으로 미국내에 불안 심리가 팽배해지고 있었다.
세번째로 만국 박람회가 열렸던 오스트리아 빈의 증권 거래소가 4월 3일간 대폭락 했다. 그리고 진정되는듯 보였으나 5월 2차 대폭락이 시작되었다.
그리고 결정적인 사건이 터졌다. 유럽의 금융위기로 자금조달에 실패한 제이쿡이 1873년 9월 파산한 것이다. 제이쿡의 파산 소식이 얼마나 터무니없는 일이었으면 해당 소식이 실린 신문을 호외로 배포하던 피츠버그의 한 신문팔이 소년이 유언비어를 퍼뜨린다는 이유로 체포될 정도였다.
제이쿡의 파산소식이 시장에 퍼지자 증권시장은 패닉셀이 시작됐고 뱅크런도 진행됐다. 공황이 발생하자 투기꾼들은 이성을 잃었고 폭도로 변했다. 제이쿡은 파산했고 반더빌트의 양자는 자살했다. 이리전쟁으로 월가에서 퇴출된 다니엘 드루 역시 이번 공황을 이겨내지 못하고 파산했고 1년뒤 숨졌다. 뉴욕 증권거래소는 무기한 거래소 페장을 발표했다.
뉴욕 증권거래소는 열흘 뒤에 문을 열었고 수많은 기업들이 도산했다. 일부 대형은행도 파산했으며, 50개의 증권회사, 364개의 철도회사 중 89개사가 부도났고 1만8천여개의 사업체가 도산했다. 당시 실업률은 14%에 육박했다. 파업과 폭동이 줄을 이었다.
1873년 장기불황은 1879년 끝났다. 이는 공인된 경기침체 기간 중 가장 길었던 시간이다.
이번 경기침체의 영향은 1850년대부터 이어졌던 무분별한 투기의 종말을 알리는 신호였으며 유럽과 미국의 경기침체로 인한 보호무역주의가 가속화됐으며 특히나 피해가 심했던 영국과 신흥 강국이었던 독일과의 식민지 쟁탈전이 세계 1차대전으로 발전됐다. 대 투기의 시대가 저문 것이다.
1873년 10월부터 1879년 03월까지가 경기침체 기간이며 총 5년 5개월이다. 침체 기간 주가는 -17.67% 하락했다.
이전 고점에서 침체가 시작되던 시점까지 6개월간 주가는 -12.45% 하락했다.
이전 고점에서 침체가 종료되던 시점까지 5년 11개월간 -29.25% 하락했다.
이전 고점에서 침체 기간 최저가는 1년 5개월간 -43.96% 하락했다.
만약 침체 기간 최저점에서 만약 매수를 하고 최고점에서 팔 수 있었다면? 126.94%의 수익을 얻을 수 있다.
기간은 3년6개월 이다.
물론 바닥에서 매수해 천장에서 파는 건 판타지 소설에서나 나오는 용을 잡는 것보다 어려운 일이다.
그럼 조금 더 가능성이 있는 확률로 접근해 보자.
https://hedonia.tistory.com/36
경기 침체의 정의
영화 "베테랑" 에서 조태오 역을 맞은 유아인은 영화중에 이런 대사를 한다. "나는 어릴 때부터 매년 올해가 제일 지독하고 올해 경기가 제일 안좋다는 이야기를 한번도 안빼고 들었어요". 생각
hedonia.tistory.com
경기침체의 정의는 위 글을 확인해보면 알 수 있다. 하지만 경기침체 공식 선언은 7~15개월의 시차가 있다.
경기침체가 선언되는 시점은 침체가 이미 7~15개월 진행됐거나 이미 종료된 후라는 말이다.
그럼 침체시점에서 7개월 그리고 15개월후 주가는 어떻게 변했을까?
7개월이 지난 시점에서 침체가 공식화됐고 그때 주식을 매수했더라도 41%의 수익을 올릴 수 있다. 하지만 머지않아 폭락장이 온다.
다음은 침체 후 15개월이 지난 뒤 매수했다면 어떻게 됐을까? 전 고점까지 43%의 상승을 보였다. 물론 매수후에 폭락장을 견뎌야 했을 것이다.
cowles commission 지수를 참고해서 차트를 직접 만들었습니다. 1918년까지는 cowles commission 지수를 참고해 만들었습니다. 차트는 월봉입니다. 이를 감안하고 봐주시기 바랍니다.